安踏、李宁出局，Forever 21母公司160亿收购锐步

　　8月12日，阿迪达斯（adidas）宣布，已与美国品牌管理公司Authentic Brands Group （ABG）达成最终协议，将以最多21亿欧元（约合160亿元人民币，24.6亿美元）的价格出售旗下运动鞋和体育用品品牌锐步（Reebok）给ABG。全部交易将于2022年第一季度完成，大部分以现金支付。

　　出售锐步的交易，对于阿迪达斯而言，似乎是亏了。15年前，阿迪达斯以38亿美元的价格收购锐步，希望能在与耐克的竞争中占尽优势。然而，“橘生淮南为橘，生淮北则为枳”，被阿迪达斯收购后的十多年里，这家百年运动老牌的表现平平无奇。

　　最近的一个例子是，美国知名服装品牌Forever 21在2019年申请破产并退出中国市场，后来ABG联手其他买方接盘Forever 21，Forever 21活下来了，并在几天前（8月5日）官宣将回归中国市场。

　　1936年，Fosters旗下生产的“J.W.Foster&Sons”在英式橄榄球和足球界声名鹊起，他们的“战靴”成为多家职业俱乐部的首选，其中包括利物浦、纽卡斯尔联队、曼联和博尔顿流浪者队。1958年，Fosters正式更名为“Reebok”。

　　到90年代，锐步开始多元化发展，从健身服饰扩展至橄榄球、棒球、足球、田径等领域。2000年之后，锐步先后与北美四大职业体育联盟NFL（美国职业橄榄球联盟）、NBA、NHL（美国国家冰球联盟）、MLB（美国职业棒球大联盟）展开合作，品牌声誉达到顶峰。

　　几乎是在收购一结束，阿迪达斯就抢走了锐步的NBA赞助合约，和联盟签了长达11年4亿美元的合同，联盟方面也认为来自德国的阿迪达斯更有利于NBA在欧洲和亚洲的推广。2010年，随着市场份额的缩小和走势下滑，锐步也没能保住NFL合同，后者和耐克续签。

　　2007年，阿迪达斯零售总额的四分之一来自锐步，但到了2020年第二季度，锐步仅占阿迪达斯总销售额的6.4%。去年疫情期间，锐步全球门店自3月起陆续关停，由此导致其销售额在2020年前9个月内下降20%，去年第二季度收入更是大跌42.3%。

　　1980年代，加拿大人Jamie Salter开始了他的体育用品营销事业。1992年，Salter与他人共同创立了滑雪板制造商Ride Inc．，该公司于1994年在纳斯达克上市。Salter于1996年卸任公司首席执行官。2006年，Salter加入Hilco Trading并创办了专注于消费行业的私募股权投资部门Hilco Consumer Capital，在此之前，Salter曾在几家体育用品企业工作。

　　ABG既不生产也不销售服装，而是专注于收购知名但遭遇破产的品牌，ABG会通过再次包装、重新定位、合作授权、扩展品类、内部重组等方式，扭转品牌的不良业绩情况，通过超过800家合作伙伴将品牌知识产权IP转化为可见的营业收入。

　　成立之初，ABG便联合国家娱乐收藏品公司（National Entertainment Collectibles）买下玛丽莲·梦露的姓名、影像和肖像的使用权。后来，ABG又陆续拿下拳王阿里、猫王、NBA球员沙奎尔·奥尼尔等名人的肖像权。

　　依仗这30多个品牌，ABG成为全球品牌运营领域TOP级的存在。据License Global发布的2020年全球公司授权商品销售额年度榜单，ABG以138亿美元品牌授权零售额位居榜单第三，仅次于迪士尼（540亿美元）和美国消费杂志出版商Meredith（301亿美元）。

　　生活方式品牌又细分为奢侈品、时尚、街头潮流、户外运动和家居，共26个全球品牌，分布于全球420家被许可方。这些品牌包括时尚服饰NINE WEST，Forever 21，高档百货店巴尼斯纽约精品店（Barneys New York）和美国百年家居品牌Thomasville等。2020财年，生活方式品牌营收占ABG总营收的82%。

　　娱乐品牌18个，涉及媒体品牌、平台、景点和体验，以及历史上一些最具标志性名人的知识产权所有权、音乐、版权作品和商标等。这些品牌包括美国《体育画报》杂志，以及拳王阿里、猫王、NBA球员沙奎尔·奥尼尔等名人的肖像权。2020财年，娱乐品牌营收占ABG总营收的18%。

　　通过遍布全球的品牌授权，ABG持续为全球品牌组合提供品牌战略、创新营销、丰富内容和集中数据分析功能，助力品牌持续成长。ABG的GMV（Gross Merchandise Volume）从2010年创立之初的1亿美元增长至2019年的135亿美元，2020年由于疫情影响有所下降，GMV为97亿美元。

　　ABG的营收也从2016年的1.65亿美元增长到2020年的4.89亿美元，年复合增长率达31%；净利润从2016年的0.45亿美元增长至2020年的2.11亿美元，年复合增长率达47%。加盟费收入在ABG营收中占据绝对比重，2018年-2020年，ABG的品牌加盟费收入为3.24亿美元、4.69亿美元和4.71亿美元，均占总营收比重超95%。

　　在传统品牌管理模式中，品牌方负责从品牌定位到门店和网络运营的全链条环节，属于典型的重资产模式，而ABG通过品牌授权，产业链上下游均不涉足，销售管理费用可控，运营风险可控。招股书显示，截至2020年底，ABG资产总计27.6亿美元，而商标资产占比高达75.22%即20.76亿美元，土地、房屋及设备等仅有0.22亿美元，占总资产不到0.8%。

　　当然，ABG成功背后也离不开资本方的支持。2019年8月，美国投资集团贝莱德宣布通过旗下私募基金以 8.75亿美元的价格收购ABG约30%的股权，促进ABG在全球的业务扩张。2020年8月，美国泛大西洋(3.550, 0.09,2.60%)投资集团联合贝莱德6亿美金投资ABG；2016年，Lion Capital以1.6亿美金投资ABG。

　　在众多大佬的支持下，ABG也要上市了。今年7月，ABG已经向SEC递交S-1A补充招股书，拟在纳斯达克上市。此番上市，ABG拟募集1亿美元，用于运营费用和品牌收购的支付。据悉，其估值将达100亿美元。