诺安基金蔡嵩松：做科技股投资锋利的矛

　　对于蔡嵩松，相信不需要过多介绍。蔡嵩松的投资有两个特点，首先，他希望成为投资中锋利的“矛”，当行业机会到来时，能取得比较好的收益，能够容忍投资风格中的高波动。蔡嵩松希望持有人自己做基金配置时，能够做好进攻和防守的组合，而自己更多体现鲜明的进攻性。其次，遵循中长期的产业逻辑，按照“1+2”的框架做投资。其中的“1”代表顶层指导思想，也就是国家意志。“2”代表两条科技主线G大周期向上的拐点，另一条是科技领域的国产替代。

　　诺安基金蔡嵩松：做科技股投资锋利的矛

　　郑巍山是2019年才第一年管理公募基金，但从业年限不断，此前也做过多年的绝对收益投资。郑巍山比较看重产业趋势，产业趋势的持续性和方向性最为重要，其次看重数据对投资逻辑的验证。从他此前的一些投资中，偏好抓在新学期和传统周期共振带来的产业拐点，这种大级别拐点能带来比较大的投资收益。记得访谈的时候，他提过2019年主要把握了电子的大拐点，取得了比较好的收益。当然，过去两年郑巍山和蔡嵩松两位基金经理的净值曲线拟合度也比较高，基本上都专注在半导体这个大方向。

　　银河基金郑巍山：科技开花节节高

　　李元博告诉过我，他受奥奈尔那套CANSLIM体系影响比较深，属于价值趋势策略，偏好具备阶段性动能（momentun）因子的股票。李元博组合中，经常会买ROE从10%增长到20%这一段的股票。所以，我们会看到李元博买的成长股，涉及的行业分类很多，不是只有TMT这类公司。李元博绝大多数时间，都是通过翻阅财报和自己调研做股票挖掘，结合这套框架，进行能找到一些既有价值，又有盈利趋势的公司。相比于大部分科技股基金经理，李元博还有两点不同：1）投资框架中加入了宏观指标，不是完全做自下而上的选股；2）对于估值的容忍度没有那么高，一旦比较贵就会选择卖出。