涨疯了！全球巨头突然减产50%

　　在报告中指出，铜是当下最被低估的商品，市场忽略了库存减少这一重要因素，铜价大概率将继续上涨。

　　目前，现货市场铜库存量正在快速下降，过去4个月减少了近40%。全球铜库存可能在年底达到历史低点，若铜价继续保持当前价格，预计2022年第二季度铜库存将耗尽。库存下降的同时，加之期货合约交割的需要，铜供给进一步减少，最终会使铜价上涨。

　　同时，海通国际发布研究报告称，截至10月8日，上期所阴极铜库存总计录得50062吨，较5月14日的高点229179吨下降78.2%。按照2020年中国精炼铜消费量1423万吨计算，该库存仅相当于国内不到2日的精炼铜用量，显示国内显性库存已经处于十分紧张的局面。

　　随着全球库存减少，伦铜的现货溢价达到了近十年来最高水平。对于全球最大的铜交易商托克集团(Trafigura Group)而言，由于全球库存越来越低，该集团对铜价前景的信心仍不减，尽管能源危机冲击制造商的风险越来越大，但到目前为止，随着能源密集型冶炼厂数量减少，铜供应受到的影响更大。

　　指出，全球电力短缺加剧了铜资源短缺，煤炭供应和铜库存的急剧下降之间存在很强的正相关关系。能源消费数据显示，冶炼行业受到的冲击远比下游制造业受到的影响更为严重(自电力问题开始以来，能源需求同比下降1%)。简单地说，电力问题造成的铜供应减少量比其下游需求量更多。

　　另外，铜矿的开采进入多季度停滞阶段，高盛指出，自去年第三季度，铜矿开采量趋于平稳，在去年12月份达到峰值。今年以来，开采量连续小幅下降。高盛预计，今年下半年全球矿产供应增长将放缓，直到2022年下半年才会有所回升。

　　随着铜库存迅速紧缩，全球铜库存可能在年底达到历史最低水平，高盛将今年年底铜价的预期上调至10500美元/吨。

　　铜、铝、锌作为最重要的工业金属，价格以突破性的速度飙升，正在给下游制造商带来压力。周三，CRB BLS美国原材料工业品现货指数飙升至历史新高，反映了皮革、牛油和金属废料等原材料价格也在飙升。

　　一系列涨价潮，正在加剧投资者对通货膨胀的担忧。

　　花旗最新披露的全球通胀意外指数已飙升至自1999年有记录以来最高水平，该指数衡量的是通胀数据相对于市场预期的意外，正值表明当前通胀高于预期，现如今这一指标已经“爆表”，通胀的潜在风险不容忽视。

　　当前，上游大宗商品价格的集体暴涨，正在向下游消费品传导。

　　近日，美国零售巨头好市多(Costco)宣布，由于成本压力增大、原材料短缺，好市多所售商品的价格涨幅可能在3.5%至4.5%之间，部分商品涨幅可能超过10%，同时对瓶装水、卫生纸等日用品实施限购措施；

　　据媒体最新消息，两大消费品巨头—百事可乐、李维斯一致表示，计划在第三季度财报电话会议上宣布，提高价格以抵消更高的投入通胀。

　　而据美国劳动统计局的最新数据显示，美国9月CPI年率升至5.4%，再度超出市场预期的5.3%，触及2008年以来的高点。

　　面对上述局面，高盛再次上调了美国2021年底的通胀预期，预计核心PCE将达到4.25%，大幅高于上月的预期3.8%。混乱的供应链、飙升的能源价格，以及总对服务的需求减少，高盛预计会将整体PCE推高至5.0%以上。

　　另外，国内消费品企业，也正在酝酿涨价。10月12日，海天味业宣布，对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为 3%-7%不等。另外，东鹏控股、帝欧家居、龙佰集团等A股上市公司也相继发布了涨价公告。

　　在大宗商品、消费品的涨价背景下，全球通胀率仍面临着上行压力，这也对各国货币政策提出了严峻考验。国际货币基金组织对通胀风险发出严厉警告，认为全球经济正在进入通胀风险阶段。国际货币基金组织还特别点名储，呼吁包括储在内的发达经济体央行，要准备好随时收紧货币政策。