看晕了基金经理加仓or减仓各有想法四季度主基调会是防守吗？

　　长城新能源产业股票仓位达到86.49%，环比增加近10个百分点。融通新能源汽车主题股票仓位达到93.96%，环比增加近8个百分点。

　　信达澳银新能源产业股票仓位为87.08%，相比二季度末的92.58%出现下降。建信新能源行业股票仓位为82.2%。相比二季度末的89.77%出现下降。农银新能源主题股票仓位达到86.62%，相比二季度末的86.14%变化不大。

　　对于基金仓位调整的分歧，榕树投资研究员周毅告诉《国际金融报》记者：“每只基金有不同的风险偏好，当市场波动增加时仓位差异性加大。当前市场正处于风险逐步释放的过程，后面依然有结构性的机会。”

　　鸿风资产投资总监黄易告诉记者，结构性行情中，仓位与收益率不存在绝对的正相关性，应该逢市场调整积极布局明年的高景气行业。

　　记者注意到，从三季度末基金调仓的情况来看，有几个方向比较吸引市场关注，一是有基金经理开始将目光转向白酒和银行板块，二是煤炭、钢铁等低估值板块被一些基金经理重仓，三是市场依旧在围绕新能源这类高景气度板块进行投资等。

　　四季度股市的震荡正在加剧投资的难度，究竟是防守还是进攻？

　　私募排排网基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者采访时表示，四季度的主基调是避险，然后布局明年行情，所以从整体持仓来看，应该尽量减低多头敞口的风险，寻找防御性更强的板块，比如调整充分的或者景气度更高的板块。

　　对于接下来的行情，胡泊认为：“在当前的宏观市场环境下，除非货币政策出现一些调整，市场的流动性能够进一步释放，否则整体市场的情绪还是会偏向于保守，同时市场也还是会处于一个震荡的状态。从具体板块来看，一方面中游制造业和下游消费明年可能会迎来反转；另一方面，高景气的新能源赛道可能仍然会持续保持业绩的旺盛；另外，对于周期股则保持谨慎态度。”

　　“今年指数基本上很难走出趋势性向上行情。”建泓时代投资总监赵媛媛表示，预计指数总体将维持窄幅震荡。如行政限价使得商品价格整体维持在低位，则名义利率可能重新下降，市场则会偏向以新能源、绿电为代表的成长股。但依然要警惕取暖季煤炭限价后可能会造成的下游限电，如该情况出现则应切换到消费、金融等蓝筹股。

　　黄易认为，整体上看，A股较难具备系统性上涨机会，高增长、高景气的成长类资产可能持续受到追捧，整体上仍将呈现结构性行情。四季度预计市场仍会追逐高景气方向，重点关注三次能源革命中的供需紧平衡方向。