麦格理：下调呷哺呷哺(00520)评级至“中性” 目标价降至5.2港元

　　下调65.6%及57.9%，以反映疫情对近期经营情况的影响，预计疫情减缓销售复苏，公司将要经历长期转型，盈利恢复时间表的可见性有限，评级下调至“中性”，建议投资者保持观望态度，目标价降至5.2港元。

　　报告中称，疫情多次爆发的情况下，去年第四季同店销售有所放缓，较2019年同期水平低逾30%，同期凑凑品牌表现相对较好，11至12月同店销售跌幅扩至较2019年同期低约20%；预计毛利率将在2022年收窄至61.3%。

　　管理层去年决定关闭200家门店，以提高运营效率，预计门店扩张步伐只有在管理层最终确定新业态时才会加快，预计凑凑今年将开设60家店，大部分会在下半年开业。

　　麦格理预期，呷哺呷哺2021至2022财年盈利分别达到4070万和1.39亿元人民币，收入预测分别下调15.5%及20.4%，经营利润率预测则下调1个百分点及2.1个百分点，至2.5%及4.1%。