纳斯达克指数走势预测：周期股表现能反超科技

　　   6月份通常是股市的淡季，今年最特别的是复苏预期和物价上涨大幅推升了通胀，以股市为代表的风险资产对美联储可能加速收紧货币政策感到担心。

　　   从历史上看，6月份被认为是美股的淡季，据统计，过去50年里历史最悠久的道琼斯指数在6月份有52%的时间是上涨的，而在过去20年里只有40%的时间上涨。今年可能影响6月份金融市场表现的最大诱因是美联储会否释放有关加息的信息。

　　   美联储明确表示，通胀水平和就业数据达标是加息的必要条件。近两个月以来美国公布的CPI和PPI数据非常强劲，作为美联储最关注的通胀指标，美国个人消费支出PCE物价指数更是增长3.6%，创2008年以来的最高水平，剔除食品和燃料价格波动的核心PCE物价指数增长3.1%，暗示消费者正在释放购买潜力，而多重因素助力物价波动突破了美联储2%的目标。这使得美联储必须面对通胀上涨的压力和疲软的劳动力市场作出艰难而正确的决定。

　　   最近15年美国科技股是美股市场的增长引擎，其盈利和估值完胜周期股，纳斯达克指数表现自然强于标普500指数和道琼斯指数。加息前景令徘徊在历史高位的美国股市感到不安，因为这将意味着企业成本上升和流动性减少，低估值的周期股表现却可能反超科技股实现行情轮动。同时更高的利率意味着投资者可能会选择收益率更高的债券投资而非股票。

　　   今日是美国阵亡军人纪念日，美股休市。未来一周的焦点是ISM制造业和服务业数据，最重要的还是5月非农数据，经济学家预计5月非农增加67.4万，远多于4月份令人失望的26.6万。如果就业数据达到预期可能有利于美联储释放强硬信号，而连续两个月未能达到预期市场将变得非常紧张。

　　   美联储还将于6月15-16日召开利率会议，投资者重点关注美联储是否开始相信通胀高于预期或美国经济的强劲程度会否在没有这么多货币支持的情况下取得进展。美联储官员曾表示，如果看到改善迹象，他们将考虑讨论缩减量化宽松债券购买计划，这将是加息的第一步，预计至少要到2023年。另外8月下旬杰克逊霍尔全球央行年会可能是美联储主席鲍威尔宣布最终决定的时间窗口。市场不断寻找美联储货币政策转向的线索。