纯苯与苯乙烯：7 月回调 8 月或震荡

　　7 月，纯苯与苯乙烯价格基本呈回调态势。原油端受地缘冲突和宏观情绪影响，价格重心下移，对油品化工支撑转弱。纯苯二季度集中检修结束，装置重启，供应回归，下游多套大型装置检修，港口小幅累库，溢价回落。苯乙烯走势与纯苯相同但较强，其前期部分检修装置回归，因纯苯涨价致利润压缩，负荷回升有限，需求端进入淡季，下游 3S 有分化，库存低位。截至 8 月 1 日，华东纯苯价格 8470 元/吨，月度环比下跌-7.43%，东北亚乙烯价格 860 美元/吨，月度环比上涨 0.58%，加氢苯价格 8525 元/吨，月度环比下跌 8.33%，苯乙烯价格 9495 元/吨，月度环比下跌-1.20%。展望后市，纯苯方面，原油端预计对芳烃品种有支撑，供需存在边际转弱预期，三季度下游有装置投产，7 月库存维持震荡，8 月或小幅累库但库存压力小，价格走势或偏震荡。苯乙烯方面，纯苯成本驱动是根本动力，暂不具趋势性下跌可能，8 月产量预期 132.50 万吨，需求端暂稳，宏观上存预期博弈，预计维持高位震荡。风险因素包括原料价格高位回落、下游开工不及预期、装置意外性检修。