CBOT大豆：等待底部，美豆出口及国内行情

　　8 月美豆进入生长关键期，其对单产预计有重要影响。目前天气模型预报主产区天气有利，6 月底 USDA 预测 2024/25 年度美国大豆种植面积为 8610 万英亩，高单产下 CBOT 大豆持续走低并创新低。关注 8 月 USDA 报告是否调高新作大豆单产，若调高，或意味阶段性利空出尽。

　　南美方面，巴西大豆销售积极，远期贴水接近或超美国大豆，关注巴西贴水能否保持坚挺，这利于改善美豆出口环境。总体而言，CBOT 大豆在资金市场最后阶段，静候阶段性底部到来，并关注美豆出口销售状况。

　　国内方面，8 月大豆到港量仍处高位，油厂大豆供应充足。因高温天气豆粕库存高，油厂开机率或受限。8 月国内主要油厂大豆到港预计 1043.25 万吨，油厂压榨预计突破 900 万吨，但实现难度大。

　　豆粕需求环比虽有改善预期，但因豆粕产出高，库存仍将上升，现货基差或被压制，价格预计低位徘徊，关注下游持续采购情况。