螺纹钢：产销双弱 价格低位徘徊 - 黑色系困境

　　螺纹钢、热轧卷板以及铁矿石在上周三创出此轮下跌新低后反弹，焦炭及焦煤则持续走低。

　　中钢期货黑色分析师赵毅称，近期黑色板块下跌主因是传统建材淡季需求差致价格走低，钢筋新旧国标切换使钢贸商抛售旧标货，现货市场抛压加大波及期货市场和其他钢材品种。

　　黑色负责人陈为昌表示，螺纹钢新旧国标切换的旧标库存去化问题影响现货市场，华东地区螺纹钢基差持续走弱，热轧卷板库存上升且去化有压力，越南反倾销调查令市场情绪不佳，原料端因铁水需求回落、国内焦煤产量恢复及蒙煤通关回升，双焦持续走低。

　　据悉，钢材现货价格下跌使钢厂利润速降，目前螺纹钢现金利润约-250 元/吨，热轧卷板约-60 元/吨，钢厂盈利率降至 6.5%，为 5 年来最低。多家钢厂选择增加检修降低产量，截至 7 月底，38 家钢厂启动检修计划，影响建筑钢材产量约 336 万吨，日产量约下降 6.9 万吨。

　　数据显示，8 月 1 日当周，螺纹钢产量下降 18.94 万吨至 197.75 万吨，热卷产量下降 4.76 万吨至 323.45 万吨，五大钢材品种总产量下降 31.42 万吨至 844.06 万吨。

　　陈为昌称，螺纹钢降幅最为明显，产量显著低于过去五年同期，仅略高于今年春节假期水平。

　　赵毅认为，当下钢材产销双弱局面仍将延续，因亏损钢厂减产，新国标致成本上升且增产积极性不强，房地产、基建及天气情况致下游需求短期难改善。

　　值得注意的是，今年热轧卷板需求相对较好，累计消费同比增加 2.1%，下游汽车等生产和出口增长势头旺，钢材出口表现亮眼，1—6 月累计出口 5340 万吨，同比增加 982 万吨，今年出口或破 1 亿吨。但房地产市场不佳影响建筑钢材需求，截至 8 月初，螺纹钢累计消费同比下降 19%，拖累整体钢材消费同比下降约 4%。

　　赵毅称，当前黑色板块交易逻辑以基本面为主，行业主要交易终端需求逻辑，钢筋新旧国标切换致现货抛压增强助推价格下跌。

　　陈为昌表示，上周螺纹钢主力合约跌至 3200~3300 元/吨区间，价格反映疲弱基本面，供需层面难寻持续向上驱动因素，政策层面延续年初导向，未来难有持续积极宏观预期，地方债发行进度落后，基建对钢材消费拉动短期难形成，卷板和铁矿石高库存等因素或成未来交易逻辑，中期走势不乐观，近期钢材及铁矿石空头减仓带动盘面上行，8 月移仓换月或支撑盘面进入震荡或反弹行情，但基本面疲弱，反弹是再入场机会。

　　赵毅认为，黑色板块偏弱整理运行，不建议追空，甚至可能有阶段性反弹，因过去跌幅大、跌速快，价格下跌较大，钢厂盈利率下降快致停产检修增多，供应下降支撑价格。