沪铜：库存变化与短线强弱 均线

　　国内持续去库，月初钢联铜社库降至 34.64 万吨。现货供应稳定，电铜常呈 30 元/吨贴水状态。

　　因铜价累计跌幅大，短线金银快速反复，市场畏跌情绪升温。消费方面，上半年开工率受抑的各板块生产活动或渐升温，尤重国内电网投资板块。

　　供应端，关注 8 月电铜排产，倾向产出稳定，四季度产量增量空间受限。沪铜价差正向排列收敛，淡季库存较去年同期高 25 万吨，倾向延续小正向结构。

　　后市展望，情绪节奏上，主要看联储 9 月降息兑现前后关联品种表现。中长线在关键位置不看跌，可布局相关期权。