焦炭焦煤：价格承压，后市或偏弱震荡

　　由于钢材价格持续走弱，钢厂亏损加重，本周全国 247 家钢厂盈利率仅剩 6.5%，周环比降 8.7 个百分点。在此状况下，钢厂压低焦炭价格意愿强烈，焦炭两轮降价 50 - 55 元/吨落地，日照港准一级湿熄焦出库价 1830 元/吨，折合仓单成本约 2000 元/吨，且后续仍有提降预期。从基本面看，焦炭需求见顶回落，库存低位企稳，但在产业链负反馈的悲观情绪下，低库存难以支撑价格。最新数据显示，截至 8 月 2 日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量 115.07 万吨，周环比下降 0.19 万吨；全国 247 家钢厂铁水日均产量 236.2 万吨，周环比大幅下降 3.4 万吨，负反馈预期开始兑现，焦炭需求端压力逐渐释放。综上，焦炭维持强预期和弱现实博弈格局，随着政策利好逐渐释放，宏观预期转淡，短期内下游负反馈拖累焦炭期货弱势运行，若政策端无新增利好，后市焦炭预计仍将偏弱震荡。

　　随着焦炭提降落地，焦煤现货市场氛围转弱，7 月下旬以来国内焦煤线上竞拍的流拍比例有所提升，焦煤现货价格承压趋弱。截至最新，临汾市安泽县低硫主焦煤报价 1850 元/吨，周环比下跌 70 元/吨；甘其毛都口岸蒙 5 原煤报价 1295 元/吨，周环比下跌 25 元/吨；迁安沙河驿蒙 5 精煤报价 1810 元/吨，周环比上涨 20 元/吨，折合期货仓单成本约 1590 元/吨。从基本面来看，焦煤维持供强需弱格局，整体偏空。一方面，7 月下旬山西煤矿陆续增产，同时蒙煤通关车数在那达慕大会后迅速恢复，焦煤供应重回高位。另一方面，钢厂亏损引发减产，铁水产量走低拖累焦炭需求，本周焦炭供应也有小幅走弱。具体数据来看，截至 8 月 2 日，全国 523 家炼焦煤矿精煤日产 77.1 万吨，周环比减少 1.1 万吨，不过仍处在年内较高水平；全样本焦化厂焦炭日均产量 115.07 万吨，周环比减少 0.19 万吨。总的来说，焦煤基本面疲弱，下游负反馈压制价格弱势运行，若政策端无新增利好，预计短期内焦煤仍将偏弱震荡运行。