经济学家预测：高通胀将持续数年 危险在于货币

　　  经济学家预计，大流行后强劲的经济复苏将在一段时间内推动物价快速上涨。他们认为，美国人应该做好准备，迎接几十年来最高的通胀水平。

  本月接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家上调了他们对通胀水平和持续时间的预期，高于4月份时的预期。

  《华尔街日报》于7月2日至7日对64位商业、学术和金融预测人士进行了调查。

  受访者目前平均预计，2021年第四季度被广泛关注的通胀指标(不包括波动较大的食品和能源成分)将较上年同期增长3.2%。他们预测，到2022年和2023年，通胀年率将回落至略低于2.3%。这意味着从2021年到2023年的平均通胀年率为2.58%，通胀率将达到1993年的水平。

  “我们现在正处于一个过渡阶段，”Naroff Economics LLC首席经济学家Joel Naroff说。“我们正在过渡到一个比过去20年更高的通胀和利率时期。”

  通胀指数——美国商务部个人消费支出（PCE）的核心价格指数——5月份较上年同期上涨了3.4%，这是自上世纪90年代初以来的最大涨幅。

  Naroff和其他受访者所描述的是过去20年通胀较低的一种时代转变，这种转变可能会给原本预计通胀率接近或低于2%的家庭、政策制定者和投资者带来新的挑战。

  如果经济学家的预测是正确的，美联储(Fed)官员可能不得不提前上调或超过他们预期的利率，以控制通胀。

  美联储偏爱的通胀指标——包括食品和能源价格在内的整体PCE指数在5月份上涨了3.9%，几乎是央行2%目标的两倍。

  美联储在上周五发布的一份报告中重申，由于瓶颈、招聘困难和其他与经济从疫情影响中反弹有关的“暂时因素”，今年的通胀有所加剧。

  在上个月公布的预测中，大多数官员认为，未来两年通胀率将降至2%左右，不过他们需要多快加息才能将通胀率降至2%左右，这方面的不确定性更大。

  美国的通胀率最近达到了13年来的最高点，引发了关于美国是否正在进入类似于上世纪70年代的通胀时期的争论。《华尔街日报》的Jon Hilsenrath展望了消费者接下来的预期。

  在美联储6月的政策会议上，多数官员预计他们将在2023年前从接近零的水平升息。几位委员预计将在明年加息。而在3月份，多数官员预计将维持利率稳定至2023年。

  接受调查的经济学家中，约58%认为美联储要到2022年下半年或更晚才会加息。

  “通胀预计将飙升的时间比美联储此前认为的更长，”Grant Thornton的首席经济学家Diane Swonk说。“美联储现在可能会在2023年上半年加息，尽管一些美联储官员希望尽快采取行动。”

  一些受访者担心美联储的行动可能过于缓慢。美国化学理事会首席经济学家Kevin Swift表示：“危险在于，货币当局跟不上形势。我并不是说恶性通胀即将到来，只是说去年发生了很多事情，整体成本的增长趋势比过去5年或10年更快。”

  1995年至2019年间，核心个人消费支出(PCE)年均涨幅仅为1.7%。现在，美联储希望通胀率在一段时间内超过2%，以弥补这一缺口。

  衡量通胀的另一个关键指标——美国劳工部的消费者价格指数(CPI) 5月份较上年同期跃升了5%，为近13年来的最高水平。受访者预计，美国商务部周二公布的数据将显示6月份CPI同比上涨4.7%。他们预计年底前利率将降至4.1%。他们对明年和2023年的CPI预测徘徊在2.4%和2.7%之间。

  随着市场适应中断，供应链瓶颈、运输成本上升和劳动力短缺可能会被证明是暂时的。然而，充足的联邦刺激资金、空前的家庭储蓄储备以及疫苗的推出，正推动消费者需求激增，使许多企业几十年来首次大幅提高价格。如果家庭和企业开始预期价格上涨，这种动态可能会自我实现。

  有迹象表明，消费者开始预期通胀会上升。据密歇根大学消费者调查显示，消费者通胀预期——消费者对未来5到10年的通胀预期中值——在6月份攀升至2.8%，与2014年的通胀率大致相同。

  持续数年的高通胀将以各种方式波及经济。消费者可能会发现他们的家庭预算吃紧。借贷成本上升可能会打压股票价值，并可能抑制房地产等利率敏感行业的增长。更高的通胀率也会让企业更难规划长期投资。

  “这是破坏性的——你不能确定你的成本是多少，你能否获得供应，或者六个月后的成本是多少。”Swift说，“我不喜欢在建筑行业竞标一项工作，因为你不知道从现在起18个月以后钢铁的成本是多少。”