铁矿：铁水产量增空间小 盘面或震荡

　　上周铁水产量恢复到 233 万吨，因天气转冷致钢材需求走弱，铁水产量上升空间不大，除非市场预期改善、投机和补库需求释放，目前较难。在铁水高点下，港口铁矿无趋势性去库迹象，供给压力明显，基本面抑制铁矿价格，不过四季度市场预期对价格影响权重较大，铁矿盘面波动将加大。 本周铁矿价格走弱受宏观情绪影响，因预期政策未落地，乐观情绪消退。 本周钢厂利润不错，短期铁水产量预计保持增加，但受钢材需求端压力，日均铁水产量高点预计在 238 - 240 万吨附近，空间不大。目前铁水产量背景下，港口铁矿仍无趋势性去库迹象，供给压力明显，因财政政策未落地、市场有预期，预计盘面震荡。铁水产量继续增加但空间不大，发运保持高位，港口库存增加且无趋势性去库。需注意钢材需求超预期的风险。