“固收+”理财：收益回升，配置多元

　　新一轮股市行情启动以来，市场震荡加剧，投资者“追牛”热情降温，“固收+”理财受青睐。10 月起，其发行提速，认购热情升温，多产品募集达上限。 含“权”类固收增强型理财收益普遍回升，逾九成“固收+”理财产品单位净值超 1，约 400 只产品近 1 月回报率超 10%。 稳健理财需求持续增加，纯债固收及“固收+”类低波稳健型产品回温。10 月新发公募净值人民币理财产品中，前 30 名多为固收类理财，“固收+”理财占多数。 10 月以来，“固收+”理财产品新发热度上升，截至 10 月 31 日，今年理财公司发行的低波理财产品达 518 只，较上月增长近 50 只。11 月 1 日至 7 日，全市场新成立“固收+”理财产品 224 只，发行加快。 在业绩表现方面，自 9 月底股市行情启动，含“权”类资产的固收增强型理财收益普遍回升。当前市场中理财公司发行的低波存续产品近 1 月年化收益率达 3.24%，今年以来达 3.10%。 截至 10 月 15 日，国有银行和股份制银行理财公司含权固收类产品近 1 月、近 3 月和近 6 月年化收益率各有不同。全市场“固收+”基金规模庞大，多只产品净值创新高。 总体来看，近期理财规模环比回升，特别是固收类产品，净值波动性减弱，“固收+”产品受益于权益市场景气度，总体收益维持高位。 从配置策略看，“固收+”理财采取多资产组合稳健策略，以债券资产打底，通过多种资产增厚收益，策略配置多元化，可转债和挂钩黄金相关资产受关注。 理财机构从单一低风险产品向不同含权量高中低风险收益特征系列产品升级，产品底层资产稳定、净值韧性强、风险评级低，契合当前投资者风险偏好。 加快固收增强型理财产品布局同时，理财机构强化对多元化资产配置策略的波动“熨平”管理。当前股市震荡，理财净值波动风险须警惕。 合理设置组合资产配置比例利于降低理财产品净值波动，权益资产配置中枢应在 10%至 15%，最高不宜超 20%。债券资产是稳健理财收益“压舱石”。 当前机构多配短久期、高流动性资产类别，保持产品低波稳健性。债市波动受股市影响，回调时或上涨对冲风险。 近来理财机构调整固收类理财债券类资产配置策略，加大债券等资产配置力度稳固收益，寻找长期优质资产。短久期债券配置空间高，短期限固收产品收益稳定。 投资者对大类资产配置倾向多元化和稳健，关注债券资产配置同时，对多元化配置策略需求凸显。大类资产投资需合理比例配置和动态调整，投资者构建组合时要关注波动风险。