郑糖：主力合约涨势与行业预期 增产增量

　　上周五晚间，郑糖强势反弹，今日开盘各合约仍延续涨势，主力合约最高达 5947 元／吨。11 月 8 日，广西制糖行业发布自律公约，糖厂承诺开机生产不早于 2024 年 11 月 20 日，维护制糖秩序，消息发布后郑糖夜盘反弹，与原糖走势背离。短期看，巴西榨季产量下调支撑市场，国内制糖成本提高利多糖价，但预计白糖期价短期维持震荡，巴西主产区持续降雨影响收割进度，甘蔗品质降低致制糖比例意外下降。中长期，机构预计白糖存在丰产预期，供需格局宽松。数据显示，国内新糖增产带来供应增量，截至 10 月底，本制糖期全国开榨糖厂 30 家，已产食糖 39.21 万吨，同比增 1.73 万吨，销售食糖 11.62 万吨，同比增 0.11 万吨。未来白糖有丰产预期，供需格局仍宽松。国内北方甜菜逐渐上市，南方甘蔗陆续压榨，Unica 数据显示，巴西中南部 10 月上半月糖产量 244 万吨，同比增 8%，印度、泰国也有丰产预期，或限制糖价上行空间。