橡胶系：周跌超预期 支撑位表现

　　截至 12 月 20 日，RU2505 合约收盘价为 17660 元/吨，下跌 865 元/吨，周跌幅达 4.67%。NR2502 合约收盘价为 14460 元/吨，下跌 620 元/吨，周跌幅达 4.11%。BR2502 合约收盘价为 13355 元/吨，下跌 90 元/吨，周跌幅达 0.67%。 截至 12 月 20 日，OSE5 月 RSS3 橡胶收盘价 367 日元/公斤，周跌幅 0.65%；SGX3 月 TSR20 橡胶收盘价 193.3 美分/千克，周跌幅 5.01%。 截至 2024 年 12 月 15 日，中国天然橡胶社会库存 120.3 万吨，环比增加 3.95 万吨，增幅 3.4%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 45.2 万吨，环比上期增加 1.73 万吨，增幅 3.99%。 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为 78.68%，环比+0.05 个百分点，同比-1.13 个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为 59.89%，环比+1.41 个百分点，同比-2.04 个百分点。 全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加；未来两周天然橡胶东南亚产区整体降雨量较上一周期减少，对割胶工作影响减弱。 截止到 12 月 19 日，泰国胶水价格 74.6 泰铢/公斤，较上周涨 0.13%，同比去年上涨 39.96%；杯胶价格 62.85 泰铢/公斤，较上周跌 0.95%，同比去年上涨 40.76%，胶水价格表现坚挺，杯胶明显走弱。 本周期国内丁二烯样本总库存环比下降 12.89%。其中企业库存小幅增加 1.83%，零星装置变动影响库存小幅波动，多数供方库存相对低位。 天然橡胶方面，本周天然橡胶震荡走弱，整体跌幅略超市场预期。盘面下行主要因泰国天气扰动减少致供应偏紧支撑预期减弱，国内累库幅度持续增加，令国内天胶偏空情绪渐浓。但短期泰国上量速度有限，叠加海南产区已停割，原料端价格仍处相对高位，盘面下行空间或有限。预计下周天胶价格偏弱运行后或有所企稳，关注 17400—17500 附近的支撑表现。 合成橡胶方面，本周丁二烯市场延续上行趋势，样本库存环比下降 12.89%表明先或流通偏紧，成本段对顺丁橡胶价格的支撑作用仍在增强。但现货市场中原料价格走高未令顺丁橡胶价格走高，下游持续消极采购态度令顺丁橡胶出货压力明显，现货报价受此影响小幅下降。预计下周顺丁橡胶价格仍难有明显涨幅，不过因其生产利润倒挂，盘面下方有一定支撑，周内或窄幅震荡运行。 交易策略上，天胶关注 17400——17500 元支撑表现，连续下跌后盘面下行阻力或加大。消息面缺乏新鲜交易话题前以观望为主，若支撑位验证有效可尝试背靠支撑位轻仓试多；合成橡胶暂时观望。