甲醇：1-5价差走高 短期近强远弱

　　05 合约全周收跌 17 元，01 上涨，1 - 5 价差大幅走强。港口库存加速去化，内地库存低位，港口货源偏紧，基差走强。 供应端方面，本周企业开工 85.62%，环比回落 2.03%，同比仍在高位。内地市场氛围偏弱，现货小幅下跌，企业利润小幅走低，近期煤炭价格持续回落，甲醇成本继续下移。港口进入去库通道，价格表现强于内地，内地与港口套利空间打开。预计整体国内供应仍会维持高位，海外装置停车多，后续进口有缩量预期。 需求端，港口烯烃开工高位维持，内地烯烃重启，整体负荷有所抬升，传统需求甲醛、醋酸、氯化物开工回落，二甲醚、MTBE 开工小幅回升，整体依旧偏弱。下游利润偏低，甲醇估值偏高，后续需求抬升空间有限，且有回落风险。 库存方面，抵港有限，本周港口库存 107.03 万吨，环比去化 1.47 万吨，企业库存 38.17 万吨，环比增 0.53 万吨。内地库存低位，港口受中下游客户刚需拉货影响，货源偏紧，价格强势，基差走强。内地烯烃外采量减少，需求欠佳，库存走高，价格偏弱。 小结，港口因中下游刚需提货表现强于内地，货源紧张，基差走强，1 - 5 价差大幅走高。近端基本面偏紧格局不变，预计短期近月价格强于远月。供应端高利润下维持高位，原料下跌成本下移。需求端利润低位，后续需求有走弱风险。甲醇价格持续走强，估值已高，近端矛盾缓解后有回调风险，多单宜逢高平仓。