中信：白酒行业减速中有望稳中求进

　　中信指出，当下白酒行业各经销商大会陆续进行，减速可能是主要基调。龙头酒企有望稳中求进，为长期健康发展筑牢基础。2025 年元旦春节备货季已开启，经销商反馈正处于终端烟酒店收款阶段，多数酒厂政策支持力度不低于中秋旺季。虽当前需求未明显复苏，但鉴于 2025 年春节假期延长及婚宴等宴席市场回暖，预计春节动销能保持平稳。加上宏观与消费政策刺激，白酒行业更易实现动态平衡，穿越周期，白酒配置价值凸显。