钢材：减产累库，维持震荡走势 1 月

　　本周，五大钢材品种供应 829.64 万吨，周环比降 13.87 万吨，降幅为 1.6%，较上周降幅 0.8%进一步扩大。 总库存 1115.74 万吨，周环比增 6.37 万吨，增幅为 0.6%。 周度表观消费量为 823.27 万吨，环比降 3.4%，其中建材消费降 7.5%，板材消费降 1.2%。 欧元区 12 月制造业 PMI 终值为 45.1，德国 12 月制造业 PMI 终值 42.5。 现货价格方面，网价上海地区螺纹 3400 元，北京地区 3300 元，上海地区热卷 3430 元，天津地区热卷 3380 元。 由于临近春节，各大钢厂高炉陆续开启检修，本周钢材减产力度增加，受季节性需求下滑影响，表需加速下跌，库存整体转向累库，螺纹供需结构恶化更快。 目前市场缺乏宏观交易题材，钢材基本面强于去年同期，原料价格下跌为钢厂让出利润，谷电成本支撑强，钢价下方有支撑。 预计 1 月下旬前钢价维持震荡走势，近期高炉减产范围扩大，随着季节性淡季到来，钢价下方仍有空间，需观望外部宏观冲击风险。 交易策略上，单边：钢材维持震荡走势；套利：建议观望；期权：建议观望。