乙二醇：累库明显但有支撑 逢高做空套保

　　国内供应上，在性导向下开工率居高位，镇海炼化重启再度推迟，短期负荷提升空间有限。进口方面，1 月前期延期货物集中到港致进口预计增量显著，不过一季度沙特检修计划多，2 月进口将回落。 需求端，临近春节聚酯负荷预计加速下滑。本周国内乙二醇整体开工负荷在 70.83%，环比上期降 2.08%，其中煤制乙二醇开工负荷为 70.32%，环比上期降 0.38%。 库存方面，华东主港地区 MEG 港口库存总量 49.6 万吨，较上周四增 8.45 万吨。本周主港计划到港总数 19.8 万吨，到货量增加、发货收缩，需求下降致 1-2 月平衡表累库明显，但低显性库存仍对价格有支撑。 EG 基差为 23 元/吨，周初显性库存回升，上半周价格重心承压下行，下半周受镇海炼化推迟重启等影响，盘面偏强回升，基差走强。 本周织造负荷继续下滑，1 月中旬预计进一步加速下降。聚酯方面，本周周中原料价格反弹，长丝产销好转但力度有限，主要维持刚需备货，长丝库存小幅去化，整体仍处低位，聚酯负荷本周小幅下滑。 需注意原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、美国寒潮影响超预期等风险。