硅锰：库存去化短，生产端卖套保为主

　　硅锰库存源于额外需求扰动和锰矿端事件影响，2024 年 4 月较低产量水平未持续久，库存去化仅维持两个月。 后期价格反弹高点会受较高库存水平拖累。 目前冶炼利润未伤及现金流，硅锰冶炼端减产意愿低，贸易商拿货意愿低，生产端多在盘面上做卖套保操作。