焦炭焦煤锰硅：行情各异，风险控制为先

　　夜盘，焦炭 2505 合约收盘 1681.0，上涨 0.21%。上周五唐山准一级冶金焦现货报 1530，价格持稳。宏观面，2025 年能源工作目标提及煤炭稳产增产，全国能源生产总量稳步提升。基本面，焦企累库，下游钢厂低库存采购，本期产能利用率为 71.61%减 0.75%，限产力度弱，焦炭整体供应高位，利润方面，全国平均吨焦盈利-71 元/吨。市场有进一步提降预期，技术方面，4 小时周期 K 线 均线上方，操作上震荡运行，投资者需注意风险控制。夜盘，焦煤 2505 合约收盘 1100.0，上涨 0.59%。上周五晋中炼焦精煤现货报 1130，价格持稳。宏观面，2025 年能源工作目标提到煤炭稳产增产，全国能源生产总量稳步提升。基本面，库存同期高位，国内供应节后正常恢复，下游需求弱势，现货价格弱稳，焦煤最便宜仓单 1100 附近，短期价格或窄幅运行。市场方面，下游焦企经 10 轮降价后亏损压力大，焦炭有进一步提降预期，焦煤价格存下行压力。技术方面，4 小时周期 K 线 均线下方，操作上震荡运行，投资者注意风险控制。上周五，锰硅 2505 合约收盘 6332，下跌 0.22%。上周五内蒙硅锰现货报 6150，下跌 50 元/吨。基本面，锰硅供需持稳，成本端，前期加蓬锰矿发货数据超预期致价格大幅回落，后期关注 South32 发货情况，下游钢材受关税及需求恢复不及预期影响，整体表现较弱，铁水产量年后未快速回升。技术方面，4 小时周期 K 线 均线下方，操作上偏弱运行，投资者注意风险控制。