沪铝：上周震荡 库存低位 短期仍震

　　上周，沪铝期货主力合约 AL2505 价格以震荡为主，在 20650 元/吨附近至最高 21130 元/吨左右。电解铝现货价格小幅上升，升贴水维持小幅贴水状态。氧化铝供需小幅过剩，氧化铝库存小幅下降，库存水平处历史低位，氧化铝产能增长，开工率小幅下降。电解铝产能持续增长，开工率高位，提升空间有限。电力、新能源行业电解铝消费量有较大提升空间。沪铝库存下降，库存水平近年较低。LME 铝库存小幅上升，注销仓单占比持续下降。短期内，铝价或以震荡趋势为主。需注意美联储政策、数据、铝及氧化铝供需变化超预期的风险。