铜：需求增长与供应偏紧 后市偏强运行

　　今年以来，纽约金属交易所铜期货最高涨幅约 20%，上海期货交易所铜期货价格在 76000 元至 80000 元高位区间波动。铜因广泛应用于多领域被称为“铜博士”，需求多元化，电力行业是最大下游应用领域，2022 年耗铜量占比达 48%，家电行业次之，占比 14%。国内电网建设拉动铜需求显著，2023 年基建投资完成额达 5275 亿元，同比增长 5.3%，2024 年前三季度同比增长超 21%。全球主要体积极推进电力系统更新改造。新兴产业发展推动铜需求增长，新能源与数字化变革重塑铜消费需求曲线%。目前铜市场供需紧平衡，近期铜价上涨由多因素驱动，中长期铜价关键在于矿山资源，近期贸易政策成价格上涨触发因素。市场关注点从消费端转向供应端，私募多配操作，股票与期货联动明显。铜原料市场紧缺，加工费压缩，精铜市场季节性累库结束，预计铜价旺季偏强运行，但有风险点。专家建议产业链企业利用期货套期保值功能应对铜价波动风险。