沪铝：铝价高位震荡 库存走势引

　　沪铝主力合约报收 20520 元/吨，截至昨日下午三点，下跌 0.29%。SMM 现货 A00 铝均价 20520 元/吨，A00 铝锭升贴水平均价 0。铝期货仓单 145785 吨，较前一日下降 1797 吨。LME 铝库存 462450 吨，减少 3600 吨。 2025 年 3 月 31 日，铝锭去库 0.7 万吨至 80.6 万吨，铝棒去库 1.5 万吨至 26.15 万吨。2025 年 1 月国内未锻轧铝及铝材出口 49 万吨，2 月出口 37 万吨，前 2 月累计出口 85.9 万吨。 3 月 1 - 23 日，全国乘用车市场零售 115.4 万辆，同比增长 18%。全国乘用车新能源市场零售 62.2 万辆，同比增长 30%。 2025 年 1 - 2 月，中国原铝进口量总计 36.17 万吨，减少 23.20%。铝价走强，铝锭进口维持高位，预计铝价高位震荡，关注库存走势和终端消费数据。国内参考运行区间：20200 - 21000 元/吨；LME - 3M 参考运行区间：2500 - 2750 美元/吨。 周一沪铅指数收跌 0.03%至 17449 元/吨，单边交易总持仓 9.34 万手。截至周一下午 15：00，伦铅 3S 较前日同期跌 14.5 至 2023 美元/吨，总持仓 14.27 万手。SMM1铅锭均价 17150 元/吨，再生精铅均价 17125 元/吨，精废价差 25 元/吨，废电动车电池均价 10275 元/吨。 上期所铅锭期货库存录得 6.12 万吨，内盘原生基差-205 元/吨，连续合约-连一合约价差-45 元/吨。LME 铅锭库存录得 23.12 万吨，LME 铅锭注销仓单录得 13.16 万吨。外盘 cash - 3S 合约基差-1 美元/吨，3 - 15 价差-54.1 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.191，铅锭进口盈亏为-528.21 元/吨。国内社会库存录平至 6.91 万吨。 总体来看，贵金属走强，有色板块下行。下游对高价铅接受度有限，现货升贴水边际走弱，原生供应维持高位，再生原料紧缺与环保检查扰动被消化，铅价冲高动力不足，有回落风险。