沪铜：主力合约波动，供应需求变化

　　昨日早市升水高报但下游接货意愿差，市场成交平平。盘初主流平水铜对报升水 10 元/吨-升水 30 元/吨附近，好铜报升水 30 元/吨-升水 50 元/吨。至上午 11 时前，现货升水企稳。宏观与地缘方面，对等关税实施方案公布，部分商品不受约束，Comex 铜一度大幅下跌。矿端方面，智利国有企业 Codelco 将向印度 Adani Group 投资 12 亿美元的 Kutch Copper 冶炼厂供应铜精矿。目前印度只有两个企业生产铜。冶炼及进口方面，2024 年欧盟国家精炼铜进口量比 2023 年增加 3.2%。意大利是主要进口国，德国进口量下降。消费方面，近期铜价波动，下游企业采购意愿不足，整体市场需求平淡。库存与仓单方面，LME 仓单较前一变化 1900.00 吨万 211875 吨。SHFE 仓单较前一变化-5624 吨至 130379 吨。4 月 2 日国内市场电解铜现货库 33.72 万吨，较此前一周变化 0.27 万吨。总体而言，目前 TC 价格持续走低，铜精矿供应紧张格局难改，预计铜绝对价格或仍处于相对易涨难跌状况。策略为铜谨慎偏多，风险有国内需求大幅不及预期、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。