山东齐鲁石化：丁二烯市场 4 月动态

　　山东威特化工有限公司 5 万吨/年高顺顺顺丁橡胶装置停车，近期存重启计划。 4 月 8 日，橡胶板块低开，日内有所反弹，合成橡胶主力合约 BR2505 尾盘报收 11925 元/吨，涨幅-5.02%。成本端近期企业暂无装置停车检修，丁二烯产量充裕，4 月中下旬，两套丁二烯装置存检修计划，供应预期下滑，关注港口库存水平。供应端，浙江传化、浩普新材料、锦州石化顺丁装置延续停车，且山东益华本周进行常规检修，短期库存预期累库有限。需求端新订单表现不及预期叠加成品库存较高，本周半钢胎与全钢胎开工率均下滑。天然橡胶方面，云南产区部分地区因干旱及白粉病开割暂缓，海南及海外产区部分区域试割，新一年开割预期走强，天胶上方承压。宏观方面，在美国关税政策影响下，短期美国和全球的下行风险增加，衰退叙事或延续。总体来看，短期丁二烯未见明显失衡表现，成本端与供应端对 BR 驱动有限，宏观因素仍将主导 BR 走势，BR 或延续下行。 操作建议为看跌期权继续持有，短期观点为震荡偏弱。