黄金再创历史新高：上周商品市场综述

　　上周商品市场整体收涨 0.40%，贵金属涨幅较大，为 3.64%，有色金属涨 1.25%，黑色、农产品和能化分别跌 1.42%、0.66%和 0.19%。涨幅居前的品种为黄金、原油和镍，跌幅较大的为工业硅、玻璃和焦煤。资金方面，全市场规模小幅上涨，得益于贵金属方向资金流入。 俄乌局势等谈判无突破性进展，美元弱势延续，人民币压力小，股指下行风险不大。国内市场一度对积极政策回归有预期，但 LPR 实际情况显示政策尚未回归，短期市场以整理蓄势为主。 贵金属方面，黄金再创历史新高，白银跟随上涨。短期内，其市场由宏观情绪与地缘局势主导，波动加剧，资金流入趋势未减。 有色金属中，铜价创阶段新高，铝、镍等品种跟随反弹。需关注外盘走势等对盘面的驱动效果。 黑色方面，钢材盘面止跌企稳，铁矿石止跌回升，双焦走势修复。海外关税等压力抑制出口预期，后续关注终端备货等情况。 能源方面，原油高位整理，天然气走势偏弱。中美能源相关关税政策构成外部不确定性。 化工方面，成本端支撑走弱，部分品种企稳。需求端恢复缓慢等压制盘面表现，市场情绪谨慎，短期关注补库力度等。 农产品方面，油脂止跌回升，谷物品种稳健，生猪、鸡蛋期货延续强势。短期市场关注政策变动等的博弈。