笔电品牌：出货年增率受关税影响多变 2025

　　美国暂缓关税90天，笔电品牌2024年底开始提前扩大备货规模，2024年第四季出货年增率推升至5.1%，2025年第一季达7.2%。 不过，考虑国际形势变化，2025年笔电品牌全年出货同增率预估从3.6%下修至1.4%。 分析供应链，美国对东南亚进口笔电维持0%关税，美系品牌因早布局东南亚产能，调度弹性大，可快速补充北美库存。 非美系品牌东南亚供应链未完全成形，短期调整空间有限。 美国是全球最大笔电单一市场，占总需求30%，即便关税暂缓有助出货，但终端价格上调可能性高，恐抑制消费与商用换机需求。 品牌厂关注美国与各国关税协商进展，若关税控制在10% - 20%之间，或可缓解厂商成本压力和稳定市场信心。 若谈判未达成一致，下半年笔电售价调涨与需求疲弱恐无法避免，2025年笔电品牌出货年增率恐反转，下探至-2.1%。