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聚烯烃:1-5月价格中枢下移,下半年或弱势难改
时间:2025-06-30 15:51 阅读:
报告对下半年塑料、PP基本面与宏观扰动因素进行展望。2025年1-5月,聚烯烃价格中枢显著下移,PE均价7565,较2024年均价8289下行8.7%;PP均价7248,较2024年均价7540下行3.8%。 期价中枢下移印证此前年报、二季报观点。在聚烯烃自身供需基本面承压、油价走弱、中美关税博弈超预期三重压力下,下移幅度偏大。 截至5月底,PE 2025年新上产能达258万吨,产能增速达7.2%;PP新上产能达196万吨,产能增速达4.4%。目前PE总产能达3829万吨,PP总产能4656万吨,产能攀升使产量实质性提升。 聚烯烃下游开工较往年同期改善有限。外需方面,1-5月中美关税博弈扰动明显,4、5月对东南亚和美国抢出口明显。抢出口致需求前置,中远期需求回落预期大。加征关税使外贸短期抢运、透支后期需求,出口压力或在三四季度显现。 整体来看,聚烯烃下半年面临关税博弈不确定性与供给端新增压力,或需偏弱价格收缩上游利润平衡供需。风险因素包括中美关税博弈、原油价格大幅波动、汇率波动。
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