玉米市场：25年上半年走势分化，7月拍卖政策

　　2025年上半年，外盘美麦和玉米走势先同步后分化。5月初起，美麦因不良天气恢复上涨，6月天气担忧减弱、收割顺利致麦价下行；美玉米3月末确认种植面积显著增加，种植期天气好，后因优良率提升等因素期价加速下行，玉米下跌还拖累小麦，谷物价格区间下移。 国内市场，上半年在中储粮开库收购、进口玉米供应有限等利多因素下，玉米现货报价上行。以锦州港为例，截至6月末累计涨300元/吨，涨幅15.5%。6月后，进口玉米拍卖供应增加，小麦替代优势显现，进口替代不确定性增大。不过在进口玉米未供应前，现货市场延续强势。6月最后一周，产区玉米现货价坚挺，贸易商报价高、心态平稳；华北深加工企业价格稳定，贸易商报价偏强；销区玉米价格坚挺，下游少量补库，议价空间缩小但高价成交平淡，饲用小麦替代比重较大。 期货方面，7 - 9月玉米现货处于新、陈交替期，受进口玉米收缩等因素支撑，现货偏强，6月中旬起玉米近月合约弱于现货、基差走强，远期合约跟随上涨且较新粮成本升水。6月末玉米7月合约持仓向9月转移，9月合约受2400元整数关口压制。7月初需关注进口玉米拍卖政策，警惕天气炒作致价格上行，玉米远期01和03合约可待价格平稳后寻找卖出保值机会。

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