鑫巨宏（874885）：精密光器件 “小巨人” 迎北交所问询 高增长背后合规与风控待压实

　　无锡鑫巨宏智能科技股份有限公司北交所 IPO 申请获审核问询，监管围绕核心技术权属、客户高度集中、应收账款风险、供应商合规、商业秘密纠纷、募投合理性等重点问题展开问询，直指公司高速增长背后的合规与持续性考验。

　　据同壁财经了解，鑫巨宏属于光通信-精密光器件赛道，专注光模块基座、光纤透镜阵列、高密度连接器、车载光学、激光雷达视窗等精密光器件研发、生产与销售，是光模块产业链核心元件供应商，核心客户包括中际旭创、新易盛、Coherent、海信宽带等全球光通信龙头。

　　公司业绩呈现爆发式增长，但经营质量与风险点突出：

　　2025年上半年：营收3.03亿元，净利润5,862万元，毛利率维持34%-36%。

　　客户高度集中：前五大客户收入占比超 83%，对中际旭创单一客户依赖度高；同时存在应收账款逾期超 2,600 万元、与小注册资本供应商合作、涉商业秘密诉讼等敏感事项，成为监管问询焦点。

　　本次审核问询重点聚焦六大风险与合规事项：

　　1.核心技术与权属纠纷

　　要求说明核心技术

　　2.客户集中与依赖风险

　　解释高客户集中度合理性、对单一客户依赖的应对措施、客户可持续性、议价能力；说明订单持续性、客户拓展进展，是否存在被替代、收入大幅波动风险。

　　3.应收账款与回款风险

　　披露逾期账款成因、账龄结构、坏账计提充分性、催收措施；量化分析应收高企对现金流影响，是否存在大额坏账风险。

　　核查小供应商、新供应商合作合理性、采购真实性、定价公允性；说明供应链稳定性、质量管控、是否存在关联方非关联化、利益输送。

　　核查高增长业绩真实性、收入确认政策、成本核算准确性、毛利率波动合理性；关注经营现金流与净利润匹配度、资金流水、内控有效性。

　　6.募投项目与持续经营

　　募投投向产能扩张与研发升级，要求说明新增产能与市场需求匹配度、技术可行性、投资回报；结合行业周期、竞争格局、诉讼风险、客户依赖，充分揭示持续经营风险。

　　鑫巨宏身处光通信高景气赛道，业绩弹性充足，但客户集中、应收高企、诉讼纠纷、供应链合规四大问题将直接影响审核判断。公司需全面回应问询、压实内控与信披，方能顺利推进北交所上市进程。