北交所成立，投资逻辑发生颠覆性改变！

　　北京交易所设立，意味着精选层就是上市公司了。这是地位的提升，与沪深交易所地位一样。以后就没有精选层这个说法了，改成北交所。不过据新华社：北京证券交易所仍是新三板的一部分，与创新层、基础层一起组成“升级版”新三板。也就是说，北交所本质上还是新三板。

　　那么以后还没有转板这一说？应该还有，一是创新层进入北交所，也就是目前的精选层，但这个严格来说不能叫转板，是创新层公司在北交所上市。二是转到沪深交易所的科创板、创业板。之前也出台了转板上市细则，5家精选层公司也宣布了转板。不过以后还没有北交所公司转到科创板、创业板，需要观察。

　　北交所公司转到沪深交易所，这个理解有难度，但也不是不可能。 那么北交所还有没有投资门槛？应该还有，北京证券交易所更加适合机构投资者和具备投资能力的专业投资者参加，不过以后估计投资门槛有可能降低，目前是100万资金。 无论如何，北交所的设立对于精选层公司来说都是巨大的利好，这是直接受益的板块，将来获得上市公司地位，流动性改善，都是可以期待的。

　　北交所成立，精选层投资逻辑发生颠覆性改变。北京交易所宣布欲成立，今天精选层大涨。现在精选层上涨的逻辑是过去不能转板但估值低，业绩成长的。拾比佰和五新隧装正好符合，中报都是高成长。拾比佰估值低、高成长，有业绩成长预期，明年有芜湖工厂投产。所以这两个公司涨幅排前两名，五新隧装、拾比佰封住涨停，这个涨停可是厉害，是30cm大长腿。不过，过去转板炒作的反而下跌，这也是因为提前炒作转板透支业绩，而现在逻辑发生了变化，由转板变成业绩成长。

　　精选层也就是将来的北交所公司如何估值？转板会弱化，甚至可有可无，公司股价会逐渐反映本身质地和业绩。另外，精选层这些公司都是上市公司了，地位发生变化，还会和沪深股票产生壳价值。也就是说，北交所成立，精选层公司逻辑发生颠覆性改变，转板已经不再是行情主线，开始让位于业绩与估值。

　　北交所成立后，投资者门槛会否降低？现在答案来了。今天下午的证监会发布会上，有关人士表示，根据北京证券交易所服务中小企业的特点，将继续坚持投资者适当性管理制度，防止投资炒作，引导形成长期理性的投资文化。证监会将根据北京证券交易所的建设发展情况以及需求，持续评估市场运行情况，不断完善投资者适当性管理制度。

　　如何理解这句话？这句话挺晦涩，滴水不漏，翻译成白话就是，北交所近期不会降门槛，还是100万资金，但成立前后会根据情况再说。如果市场活跃，公司股价涨幅大，那就保持现状。如果北交所成立前后没大有捧场的，流动性不足，就可能降低门槛。也就是说，不能指望近期就降低门槛，但将来有降低门槛的预期。有种说法是，将来北交所门槛降低到50万。