美联储本周将公布新的预测和点阵图

　　点阵图将显示大多数决策者是否坚持了最近表达的观点，即新冠Delta变种病毒对经济的影响只是短暂的，该病毒目前造成动荡和不确定性，削弱了经济活动。本周的点阵图还将首次展示美联储官员对2024年的预期。

　　如果美联储对2022年和2023年的利率预测中位数保持不变，投资者将关注2024年，因为一旦加息开始，投资者将分析加息的速度。预测还将显示，如果有的话，会有多少决策者认为至少在2024年之前利率将保持不变。6月时，18位决策者中有5位认为利率在2023年底前保持不变。

　　目前，追踪短期利率预期的联邦基金利率期货显示，2023年料将加息一次，2024年料再加息一到两次，但最新初级市场交易商调查显示，还会有三次加息。美联储在每次会议前进行此调查，以了解市场预期。

　　凯投宏观（CapitalEconomics）的经济学家MichaelPierce表示，如果美联储在本周会议上预测2024年有三次或三次以上的加息，“这将传递出一个鹰派信号，足以抵消任何关于缩减购债的鸽派信息”。

　　但在8月份意外增加了23.5万个非农就业岗位后，官员们将希望保持选项开放性，如果就业增长反弹而疫情风险消退，他们将准备最快在11月2-3日的政策会议上决定减少债券购买，但如果疫情阻碍了复苏，他们也能够推迟任何“缩减”。

　　耶鲁商学院教授、前美联储官员WilliamEnglish说，“如果（就业）增长步伐放缓很多，就很难有热情开始削减购债。”他曾帮助制定联储为应对2007-2009年金融危机和经济衰退而启动的购债计划。

　　美联储将在周二（9月21日）和周三（9月22日）举行下一次政策会议，会议结果将包括发布新的经济预测和对官员们利率预期的新解读。这些预测将涵盖夏季这一不稳定时期的数据，包括在6月和7月增长近100万，而后在8月下降的就业岗位、意外强劲的通胀数字以及超过去年夏天的新冠感染和死亡病例激增。

　　尽管美联储官员在7月底的政策会议上似乎很接近作出缩减购债的决定，但随后的一些数据却将事情推向了反面。纽约联储主席威廉姆斯（JohnWilliams）和亚特兰大联储主席博斯蒂克（RaphaelBostic）均在联邦公开市场委员会（FOMC）有投票权，他们都希望在取得更多信息后再做出最终决定。

　　把政策和疫情造成的就业岗位损失紧密联系在一起，这在当时是合乎情理的，因为美国担心会重陷衰退，而且新冠疫苗还没有广泛接种。但如今这会让政策制定者依赖于就业复苏，而这种复苏是一波三折的，受到各种迥然不同因素的影响，比如托幼机构是否充足，或者佛罗里达和德克萨斯等大州反对戴口罩规定，以及这对招聘和人们能否工作的影响。

　　截至8月，这1000万个损失的工作岗位恢复还未到一半。而其它相关统计数据，例如就业参与率，也没有达到像里奇蒙联储主席巴尔金（ThomasBarkin）等决策者所希望的水平，可以让他们据此认定就业市场已经恢复到可以开始减少购债的程度。巴尔金今年也是FOMC的投票成员。

　　但这将发出一个强有力的信号，即美国的货币政策正在结束危机模式，并将引导人们关注下一阶段的辩论，也就是通货膨胀在什么时候需要美联储上调目前近零的联邦基金利率。这是美联储官员希望正确处理的问题。

　　前美联储研究主管、现为彼得森国际经济研究所高级研究员的DavidWilcox表示：“围绕这个时机的宏观风险相当低。重要的是，我们可以推断出他们是如何解读通胀形势的。在他们可能想要提高（联邦基金）利率之前，他们是否急于及时结束债券购买计划？正因为此，人们关注这个决定并不是一时兴趣。”