西方加强对俄制裁 原油价格大涨

　　西方加强对俄制裁，推动原油原油价格大涨，4月WTI涨4.13美元，报95.72美元/桶，涨幅4.5%；4月布伦特涨3.06美元，报100.99美元/桶，涨幅3.1%；夜盘 SC2204涨19.3元/桶，报618.5元/桶。当前，市场聚集的焦点在俄乌战争上面，从整体发展趋势来看，北约多国对乌克兰进行军事援助，并加强对俄罗斯的制裁，周日，美国同意禁止俄罗斯使用SWIFT，大幅提振昨日油价，昨天下午7点，俄乌在战争爆发以来首次举行会谈，但就结果来讲并不理想，当前消息真真假假谣言四起，从整体俄乌发展趋势来看，一是，如果俄乌战争扩大化，北约加码对俄制裁，俄罗斯可能使用能源反制，全球能源价格可能继续攀升。二是，如果俄罗斯仍是收着打，且俄乌双方愿意谈判，最终达成妥协的方案，全球紧张局势缓解，对俄罗斯的制裁趋势上取消，全球能源价格可能高位回落。除了俄乌战争之外，近期美国通胀再次大幅攀升，触及去年11月以来的高点，美国和其他主要石油消费国正考虑从紧急储备中释放7000万桶石油，同时美国已经通知沙特，要求确保欧佩克不会中断原计划中的增产行动。由于OPEC会议和美联储议息会议即将召开，从当前的市场环境来看，短期原油波动仍会加剧，建议观望为主。

　　昨日沙特阿美公布3月CP，丙烷895美元/吨，较上月涨120美元/吨，丙烷折合到岸成本在6500元/吨左右。原料CP价格大涨，PP价格相对保持稳定，PDH装置亏损不断加大，丙烷脱氢制PP亏损至1000元/吨上方。市场传言河北海伟和青岛金能被迫检修，绍兴三园降负，众多PDH装置面临被迫检修的窘境，压制PDH未来开工率预期，不利丙烷需求。同时，上周美国和中国大范围寒潮降温天气已过，市场焦点转向民用需求的淡季预期。整体看来，LPG基本面正逐步走弱，这种情形将在二季度持续，LPG可做为原油估值中的空配品种。单边方面，受地缘政治不确定影响，原油仍剧烈波动，LPG单边不确定性较大，关注PG2204合约6400的阻力位。

　　近期贵金属市场交易逻辑依然围绕俄乌局势，地缘政治主要影响贵金属避险魅力，以及大宗商品特别是能源上涨下的抗通胀魅力。在局势明朗之前，贵金属料高位震荡，投资者需警惕地缘政治风险下降后的涨幅会吐风险。昨日俄乌在白俄罗斯举行谈判。乌方表示，和谈没有取得预期结果，得到了一些信号；双方主要讨论了停火问题，各方将返回磋商。下次谈判预计将在未来几天内在白俄罗斯与波兰边境举行。克里姆林宫此前称，俄罗斯总统普京认为解决问题需要达成以下条件，即承认俄罗斯对克里米亚的主权；乌克兰非军事化，去纳粹化；保持乌克兰的中立地位。俄乌谈判后，基辅爆炸声、警报声不断，谈判前俄军放慢了进攻步伐。基金持仓看，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加2.03吨至1029.02吨；iShares白银ETF持仓维持不变。周三凌晨美联储2022票委梅斯特将在一场有关通胀会议上讲话，建议关注，目前市场对美联储3月加息幅度预期大部分集中在25BP。中长期看，全球经济滞胀风险进一步加剧，同时美元储备货币地位预计大方向转弱，并增加黄金硬通货魅力，中长线黄金维持看多。操作上，短信贵金属预计高位震荡，中长线维持看多，等待地缘政治缓和后贵金属回调下的做多机会。

　　昨山西柳林低硫主焦煤报2650元/吨与昨日持平。昨山西临汾低硫主焦竞拍，多个煤种价格强势，较上一期上涨100-500元/吨不等。焦煤看多观点不变，本身供应端的问题一直存在，澳蒙两国的进口缺口依然存在。需求方面，下游焦企开工率上升，冬奥会后生产积极性较高，多个焦企有提产计划；钢厂需求方面，保守估计铁水产量3月底恢复到230万吨的话，那么焦煤的供需还是偏紧张的。另外最近焦炭(3380, 134.50, 4.14%)第一轮已经落地，对焦煤也有一定的支撑。

　　昨日照港准一焦报3010元/吨涨200元/吨。现货方面，第一轮提涨全面落地，近来原料焦煤表现十分强势，焦化利润在盈亏线左右徘徊。目前盘面大概反应到第二轮提涨，笔者预计本轮提涨3轮左右，后续看复产情况。焦炭近期两个影响因素最为重要，一是成本焦煤的支撑，二是下游复产预期。成本方面，焦煤现货和盘面表现都比焦炭强势；下游需求方面，铁水产量持续恢复，复产进度符合市场预期，目前还没有阻碍复产的相关政策，因此铁水产量4月份前恢复到230万吨是比较合理的，对比去年二季度行情，焦炭供需可能会偏紧一些。策略上，短期还是偏多看待，近来宏观和国际情势因素较多，可能会边际影响焦炭价格。