浙商证券：1月三大航ASK、RPK超过19年 2024年航司业绩有望实现同

　　浙商证券发布研报表示，中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。民航局预计2024年航空旅客量较2019年增长约4.6%，正常需求环境下航司有望首次享受2018年以来机票票面价持续提价的红利。该行认为2024年航司业绩有望实现同比正增长。推荐：春秋航空、中国国航、吉祥航空、南方航空

　　浙商证券的主要观点如下：

　　航空观点更新：春运量价齐升超预期，2024年基本面有望同比好转

　　春运旺季量价齐升，表现超预期。

　　1）客流量：根据交通运输部数据，春运前23天，民航客运量日均约213万人次，同比2023年增长65%，同比2019年增长18%。春运启动前民航局预测2024年春运民航客流日均约200万人次、较2019年增长约10%，有望创历史新高。根据航班管家2月17日预测，2024年春运全程民航客流有望超过8600万人次。

　　2）票价：根据航班管家数据，2024年春节期间 经济舱均价约1011元，同比2019年+16%，同比2023年+19.5%，呈现阶梯式增长的日度趋势。

　　3）航班量：春运前23天，全国客运航班量日均约1.58万班次，同比2019年增长6.5%，其中国内线年国际市场同比有望进一步恢复，该行认为2024年航司业绩有望实现同比正增长。

　　1）波音、空客面临质量问题与供应链瓶颈，交付节奏不及预期，航空供给侧约束持续收紧，十四五供给增速确定性下降，需求侧有望维持景气，供需错配有望驱动强周期。

　　航司：1月三大航ASK、RPK同比2019年转正

　　1月供给端ASK同比19年

　　3）国际及地区线年同期主要因为基数较低。

　　1月需求端RPK同比19年：

　　2）国内线）国际及地区线年同期主要因为基数较低。

　　春秋、吉祥、南航超过2019年同期

　　油价环比回落：2024年2月我国航空煤油进口到岸完税价6593元/吨，环比-2%，同比23年同期-7%，同比19年同期+44%。

　　人民币基本稳定。2024年2月19日美元兑人民币中间价为7.1032，较23年末+0.3%。

　　1）整体：1月，上海机场、广州白云、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别为978、631、543、516万人次，分别恢复至19年的96%、104%、63%、144%。其中北京首都机场旅客量恢复率相对较低，主要因为23年北京大兴机场分流。

　　2）国内航线月上海机场、广州白云、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的111%、117%、69%、123%。

　　3）国际及地区航线月上海机场、广州白云、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的69%、65%、45%、71%。