特斯拉：大和下调盈利预测，上调目标价 225 美元

　　因特斯拉最新业绩及管理层电话会议更新，大和下调今明两年每股盈利预测，从 2.5 及 3.25 美元降至 2.25 及 3.05 美元，2026 年每股盈利预测 4 美元不变，认为新车型上市可带动销量增长。特斯拉次季毛利率改善，季度毛利率按季提升 0.6 个百分点至 18%，但核心汽车毛利率持续恶化。Model3 量产完成，产量预计第三季起恢复正常，不利因素下半年将消退，利润压力减轻。美国减息预期助提升消费者负担能力，大和对特斯拉汽车毛利率前景乐观，将目标价从 180 美元上调至 225 美元，电动车业务估值 135 美元，储能业务及 Robotaxi 估值分别为 37 及 54 美元，维持“中性”评级。