铜锌等金属及期权行情：库存与走势分析

　　铜产业上周三大交易所库存环比增加 0.1 万吨，上期所库存减少 0.8 至 30.1 万吨，LME 库存增加 0.6 至 23.8 万吨，COMEX 库存增加 0.2 至 1.3 万吨。上海保税区库存环比减少 1.2 万吨。国内精铜制杆企业开工率回升 5.4 个百分点，需求环比改善。沪铜（CU2409)本周有所反弹，涨幅 1.89%报收于 74970，但市场仍呈弱势偏空走势，期权隐含波动率中位数偏上水平小幅波动，持仓量 PC 持续下降，建议构建看跌期权熊市价差组合策略。

　　锌方面，上期所锌锭期货库存录得 6.72 万吨，LME 锌锭库存录得 24.24 万吨，最新锌锭社会库存录得 16.91 万吨，去库较多。沪锌本周涨幅 0.73%报收于 22810，期权隐含波动率小幅波动，持仓量 PCR 表明市场高位震荡回落渐走弱势，建议构建卖出看涨+看跌期权偏空头组合策略。

　　黄金方面，美国 6 月 PCE 数据超预期，6 月核心 PCE 物价指数同比值为 2.6%，环比值为 0.2%。黄金本周涨幅 0.67%报收于 567.12，期权隐含波动率中位数水平小幅波动，持仓量 PCR 显示市场行情高位逐渐回升，建议构建偏中性的卖出看涨+看跌期权组合策略。

　　铁矿石港口库存继续累积，压港数量明显减少。铁水产量短期维持阶段性顶部，支撑需求，但钢厂盈利率大幅下降，亏损面超八成。铁矿石本周涨幅 2.61%报收于 785.50，期权隐含波动率持续上升维持较高位置，持仓量 PCR 表明市场延续弱势偏空，建议构建卖出看涨+看跌偏空头的期权组合策略。

　　沪铝高位回落后空头下跌，本周超跌反弹，涨幅 1.63%报收于 19310，期权隐含波动率小幅波动，持仓量 PCR 持续回落，建议构建看跌期权熊市价差组合策略。