7 月 31 日两市反弹：多板块期权策略解析

　　7 月 31 日，两市放量大反弹。截至收盘，上证指数涨 2.06%，深成指涨 3.37%，创业板指涨 3.51%，科创 50 涨 4.7%。沪深两市成交额为 9033 亿。

　　两市小幅回调，期权各标的普跌。期权隐波方面，各标的隐波走势分化。50、300 期权隐波处于历史最低位附近，500ETF、科创 50、中证 1000 指数期权隐波处于历史均值上方，隐波走势与实际波动率背离。各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏积极。

　　操作策略上，短线市场转暖，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创 50、中证 1000 等期权波动率，反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。

　　中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。

　　交易策略方面，科创板 50、中证 1000、中证 500、创业板：做多波动率；上证 50、沪深 300、深 100：卖看跌，备兑，合成多头。