兴业证券：降息预期升温 幅度或超预期

　　兴业证券发布美国 7 月非农点评。该团队指出，就业市场下行风险的发酵使得降息条件具备，市场降息预期再次升温。

　　市场从交易降温转向交易衰退，九月单次降息 50 个基点的预期概率超 70%，市场预期年内 3 次会议共计降息幅度在 100 - 125bp 之间，大类资产呈现衰退交易特征。

　　然而，对衰退可能性的观察尚未结束，当前数据量不足以判断是否线 月 CPI 将进一步确认衰退风险是否升级、预防式降息能否实现，从而判断后续是否会“大步”降息。