铜矿：供需过剩库存高，跌幅受限

　　中长期需求因新能源转型驱动受益，不过短期受产能过剩政策及行业亏损影响较大而被抑制，下半年预期显著下修。 海外铜矿干扰致使供给下修，而冶炼大幅扩张是铜矿不足的关键原因。欧美制造业阶段性走弱加上新能源需求放缓，使得供需重回过剩预期。 需求弱势解决了铜矿短缺的阶段性矛盾，然而铜矿总体不足会限制跌幅。截至本周，全球显性库存依旧较高。 LME 库存大幅累积，COMEX 库存较低但已开始累库。