铁矿石：8 月反弹，9 月走势待观察

　　8 月以来，黑色市场整体悲观，中旬钢厂亏损增加，铁水大幅下降，铁矿石价格创新低。下旬螺纹减产量大，下游需求临近旺季切换，市场触底反弹，铁矿弹性较大。市场概述方面，月下旬市场风险释放，主力螺纹钢空头大幅减仓，库存延续去库，成材端需求好转。宏观方面，美联储主席鲍威尔释放降息信号，短期提振市场情绪，铁矿石跟随冲高。消息面，工信部暂停钢铁产能置换工作通知，中长期或有利好，但短期影响有限。铁矿自身基本面压力仍存，供给端主流矿山发运回升，到港量企稳回升，国产矿产量恢复。港口库存未明显降库，钢厂库存补库力度仅维持刚需。现货及品种价差方面，本周现货价格波动大，贸易商出货为主，成交量下降，品种价差收窄。美金现货市场，本周流动性稍有好转，市场对折扣和低品资源关注度高，溢价稳中偏弱。需求方面，钢厂利润亏损致高炉减产，铁水下降，螺纹现货端相对健康，热卷压力较大。综合来看，宏观有利好支撑，国内 8 月专项债发行加速。产业内部，铁矿基本面供增需减，压力大，短期内黑色市场或有反弹，但仍需谨慎。