电解铝：库存波动 价格短期偏强震荡

　　昨日铝价偏强震荡。鲍威尔上周五表示支持即将开始降息，目前市场已基本消化美联储下月放宽政策的预期。 国内铝锭供应端相对充足，8 月供应端环比增速明显放缓，仅四川地区有零星复产预期，其他地区暂稳运行，供应端基本见顶，上方空间有限，产量压力显现。再生铝龙头企业开工率环比上周小幅上调 0.2 个百分点至 53.6%。 临近“金九银十”传统旺季，再生铝需求 8 月中旬后开始小幅回暖，但原料紧张或将限制回涨幅度。上周国内铝锭的去库拐点基本明确，本周初国内铝锭库存表现不佳，库存连续下降停止，未跨越 80 万吨大关。据 SMM 统计，2024 年 8 月 26 日，电解铝锭社会总库存 80.7 万吨，国内可流通电解铝库存 68.1 万吨，环比上周四累库 0.4 万吨，同比去年同期高出 31.7 万吨。上周出库量环比减少 1.27 万吨至 10.37 万吨。 近期铝价筑底反弹，市场看涨情绪再起，消费端已有企稳回暖趋势，关注后续库存演变。有色高位调整逻辑逐渐回归基本面，海外宏观美联储降息预期增强带来短期提振，预计价格偏强震荡运行，关注消费变化和宏观指引。 预计价格短期偏强震荡运行，关注矿石端复产进展和下游开工，同时关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。