国债期货收涨：资金面宽松与后市展望

　　国债期货早盘震荡，尾盘上扬，30 年期主力合约涨 0.32%，10 年期主力合约涨 0.16%，5 年期主力合约涨 0.14%，2 年期主力合约涨 0.04%。银行间主要利率债全线走强，主要活跃券收益率最多下行近 3bp。 8 月 28 日，央行开展了 2773 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.70%，当日 2580 亿元逆回购到期。此外，开展了 2024 年第八期央行票据互换操作，中标总量 50 亿元，期限 3 个月，费率 0.1%，当日有 50 亿元 CBS 到期。 临近月末资金面愈发宽松，银行间市场存款类机构隔夜回购加权利率跌逾 10bp 逼近 1.5%，创八个月来新低。国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在 1.98%左右。 展望后市，基本面对债市仍为支撑性因素，当前债市杠杆率不高，市场风险相对可控，货币政策维持支持性立场，后市若美国 9 月如期降息，国内仍有降准降息概率。短期来看，前日国债调整或因债券现券市场流动性降低等，昨日月末资金宽松缓解市场紧张情绪，但同业存单利率仍相对坚挺。推测 10 年期国债利率 2.2%-2.25%或为合理区间中枢位置，建议投资者维持区间操作定力。