螺纹钢：库存去化价格回升 供需变化

　　螺纹产量本周维持低位，成材即时与 15 日平均均有利润，预计产量进一步回升空间有限，需关注产量变化。 表观需求小幅回升但仍处低位，水泥熟料产能利用率小幅上升。虽认为三季度需求难有质变，但最差阶段基本结束，可能继续小幅回升，要关注 9 月地方债发行及淡季需求边际变化。 螺纹库存持续去库，热卷库存维持高位，螺纹总库存本周下降 56.11 吨，其中钢厂库存下降 17.63 万吨，社会库存下降 38.48 万吨，持续关注产量与需求平衡。 据估算即时高炉成本在 3120 元/吨左右，15 日平均成本约 3080 元/吨。 期现低位反弹，10 合约略有贴水，远期平水现货，价差呈 contango 结构。 市场情绪稍回暖，本周螺纹钢期现继续反弹，库存持续去化且总库存达往年同期新低，旧标准持续去化，新规格库存较低，基本面有改善，价格筑底回升。