中信：2024H1 白酒业绩增速回落 啤酒承压

　　中信表示，2024H1 白酒整体营业收入与归母净利润增速分别为 13.4%和 14.5%，对应 24Q2 增速分别为+11%和+15%。因需求走弱，业绩增速明显回落。高端酒相对稳定，次高端持续受压，区域酒分化加大。白酒板块即将迎来中秋国庆双节旺季动销检验，在需求疲弱、酒企竞争加剧下，动态平衡增长和库存压力更显重要，需紧密跟踪批价走势。啤酒受消费宏观环境扰动及天气因素影响，24Q2 销量承压。展望 24H2，恶劣天气影响减弱、成本下行，啤酒企业推进产品结构优化、和缓竞争，有望带动销量增长恢复、盈利回升。