白糖：周内行情多变 关键点位

　　本周 SR501 合约先涨后落，周收盘价 5864 元/吨，周内上涨 47 元/吨，涨幅 0.81%。ICE 原糖 3 月合约周五收报 21.62 美分/磅，周内跌幅 0.73%；纽约轻质原油期货 12 月合约周五报收 66.96 美元/桶，周跌幅 4.93%。10 月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为 2716.7 万吨，较去年同期减少 749.2 万吨，同比降幅 21.62%；甘蔗 ATR 较去年同期增加 3.34kg/吨；制糖比减少 2.73%；产乙醇减少 1.47 亿升，同比降幅 8.22%；产糖量减少 57.3 万吨，同比降幅达 24.3%。德国糖业协会称，德国 2024/25 榨季甜菜糖产量预计为 464 万吨，较上榨季增加 42 万吨，略低于此前预测。2024/2025 年榨季，崇左市普通糖料蔗收购首付价格 510 元/吨，优质糖料蔗首付价 540 元/吨，当白砂糖结算价格超过 6300 元/吨时，启动挂钩联动措施。外盘方面，本周 ICE 原糖走势偏弱，周四周五小幅回升。UNICA 最新双周数据显示巴西最新压榨数据低于去年同期，市场对后市产量观点不一。印度新季压榨进程慢，泰国产糖量或面临供需平衡挑战。内盘方面，周内郑糖主力合约先升后落。国内甘蔗糖厂陆续开榨，新糖将迎上市高峰，广西增产预期获共识，供应压力明显。国内对从泰国进口的预拌粉和糖浆质量审查力度或提高，被市场解读为利多，但郑糖仍缺乏持续上行动力，建议以偏空思路对待。SR501 合约下周将再度考验 5800 元/吨附近支撑位，若有效跌破则寻找 60 日均线 元/吨压力。操作上建议逢高沽空。