棉花：产量激增下游走弱 短期承压运行

　　国内新棉产量大幅增加，新棉成本在供应端形成压力。11 月产业下游持续疲弱，下游纺企、织厂成品库存上升，织厂开机逐步降低。短期产业未现明显利好，关注 12 月下游刚需能否带来边际好转，棉价上方压力仍大。综上，短期棉价或承压运行，需关注宏观及外盘变动。