棉花：短期承压运行 12月刚需变化

　　国内新棉产量大幅增加，新棉成本在供应端形成压力。11 月产业下游疲弱，下游纺企、织厂成品库存攀升，织厂开机逐步降低。 短期内产业未见显著利好，需关注 12 月下游刚需能否带来边际好转，棉价上方压力仍大。 综上，短期棉价可能承压运行，同时要留意宏观及外盘的变动。