铁矿：供应宽松需求阶段性见顶 库存上升

　　全球发运总量正常波动，澳洲发运下降，巴西上升，非主流地区低位波动。上周船只集中到港，到港总量快速上行。需求端铁水回升，成材利润小幅下行，废铁价差暂稳。247 日均铁水增至 235.0 万吨，11 月铁水预计维持高位。库存方面，45 港库存环比增 11 万吨，钢厂厂内进口矿库存有增有减。月差 1-5 月差暂稳，现货铁矿现货成交量下行，远期货成交量上行，基差率上行。11 月普氏 62 指数均值为 102，对应盘面估值约为 804。品种间差异方面，金布巴粉价格偏强，主流中低品溢价上行，卡粉溢价下行，内外矿价差上行。FMG 发运升至同期高位，澳洲丹皮尔港发运下降，巴西两港发运上行。国产矿总产量上行，钢厂盈利率持续下降。进口矿消耗上行，烧结矿消耗量下行，块矿入炉比上升，烧结入炉比下降，烧结入炉品位下降。上周 45 港日均疏港量 326 万吨环比增 11 万吨/日。五大材周产止跌企稳，成材利润暂稳，螺纹消费企稳，热卷消费小幅下降。螺纹库存低位小幅回升，钢坯和热卷仍处去库阶段。港口库存上升，钢厂进口矿总库存降 77 万吨，厂库增 40 万吨，海漂+港口降 117 万吨，进口矿可用天数环比增 2 天至 20 天。海运费小幅上行，主流粉成本下行，主流品种进口利润上行。